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明晟MSCI二次扩容生效 波司登正式被纳入成分股-贤集网纺织皮革专题

文章来源: 中国财经时报网、北京商报       发布时间:2019-08-28

随着8月27日收盘,MSCI年内第二次扩容正式生效,将中国大盘A股纳入因子从10%增加至15%。受该消息影响,当日A股三大股指表现强势,均涨超1%。当日北向资金净流入逾112亿元,创出今年最大净买入额。可以预见的是,未来外资持续进入中国资本市场已是大概率事件。


此前在8月8日凌晨,MSCI公布季度评议的最终决定,本年度A股纳入比例将二次扩大,A股纳入因子从10%提高到15%。香港指数没有成分股变动,中国指数将纳入10只股份,包括波司登、海底捞、中铁A股、宁波港等,并于8月27日收盘后开始生效。


公开资料显示,MSCI中国指数是由摩根斯坦利国际资本公司编制的跟踪中国概念股票表现的指数,其成分股入选标准十分严格,对公司规模、行业地位、业绩增长、日常运营、股价走势等方面都有较高的标准。


MSCI指数也是全球投资组合经理采用最多的基准指数,其客户囊括了98%的全球顶级基金,全球有超 6000 家指数基金跟踪MSCI指数,约有1. 7 万亿美元的资产持有MSCI新兴市场指数。作为国际资本的一个风向标,中国内地与香港互联互通机制的正面发展,MSCI指数“扩容”,将给A股带来更多增量资金,同时也将为纳入企业开启更多的机遇与通道。


分析人士指出,波司登被纳入MSCI中国指数10只股份之一,反映了国际权威机构基于公司过去成绩及未来发展投下了信任票。


波司登正式被纳入成分股


资料显示,波司登是中国最大的羽绒服企业,拥有六大核心品牌羽绒服系列,包括「波司登」、「雪中飞」、「冰洁」。通过这些品牌,波司登提供多种羽绒服产品以迎合不同阶层的消费者。


作为国内羽绒服行业龙头,2018/2019财年正式实施“聚焦主品牌、收缩多元化”战略,开启品牌重塑之路,效果显著。


明晟MSCI二次扩容生效 波司登正式被纳入成分股-贤集网纺织皮革专题


根据财报数据,2018/2019财年,波司登录得收入103.8亿元人民币,同比增长16.9%。其中羽绒服业务收入占比73.7%;贴牌加工管理业务占比10.5%,年内录得同比46.1%的高速增长,主要受益于前五大主要客户的订单增加;女装业务占比11.6%,同比录得稳定增速。


除了业绩亮眼外,波司登的消费者认知亦显著提升,据全球前三的市场调研机构益普索数据显示,2018年末波司登品牌认知度高达97%。


今年8月16日,波司登还被升级纳入恒生综合大中型股成分股,该检讨结果将于9月9日生效。恒生综合大中型股指数中,以地产类、能源类、银行类等大型国有企业居多,纺织、服装品类公司屈指可数,包括波司登、安踏体育、李宁等。


东吴证券研报显示,2019年8月,公司被多个重要指数定为成分股:8月8日纳入MSCI中国指数,8月底将生效;8月16日纳入恒生综合大中型股指数成分。作为行业具备绝对竞争优势的龙头企业,波司登高增长、分红属性在外资持续流入背景下将备受青睐。


Wind大盘显示,截至今日收盘,波司登(03998.HK)报收2.67港元,年初至今涨幅达80.41%,有分析人士称,从波司登资本市场表现来看,接连的超预期业绩表现,确实有助于提振股价和市场信心。


MSCI二次扩容 北向资金单日净流入超百亿


相较于今年A股首轮扩容,本次扩容国际背景更为复杂。一方面,中美贸易谈判曲折反复,风险偏好降低,黄金等避险资产大幅上涨;另一方面,汇率大幅波动,人民币破“7”,对外资配置A股有一定影响。


而据MSCI近期研究指出,尽管中国目前已占全球经济总量的16%,但中国市场仅占全球市值加权指数的4%,仍处于低配状态。虽然短期中国经济增速小幅下滑,但中国仍是世界经济增长速度最快的国家之一,中国经济总量占世界经济总量比例仍将持续增加。这也是为什么MSCI坚定提升A股纳入因子的重要原因。


数据显示,北向资金8月27日净流入逾112亿元,创出今年最大净买入额。个股方面,五粮液、万华化学、中国平安净买入额居前,分别为7。13亿元、3。93亿元和3。81亿元;贵州茅台、恒瑞医药净卖出额居前,分别为4。55亿元和1。16亿元。


值得注意的是,与上次扩容落地日类似,A股部分大盘股尾盘再度出现异动,在当日收盘集合竞价阶段出现成交量放大的情形,但与上次有所不同的是,本次尾盘异动中多以大手笔卖出为主。


交易行情显示,8月27日A股市场大幅反弹,截至当日收盘上证综指收复2900点,涨幅达1.35%;深证成指收于9443.18点,涨幅达1.86%;创业板指收于1628.12点,涨幅达1.71%。个股方面,多只大盘股尾盘出现异动,牧原股份在8月27日的分时成交量维持在几百万-几千万元,但在尾盘的集合竞价阶段公司成交量急剧放大,成交金额达到1.3亿元;上汽集团在当日的分时成交量基本处于几百万元,在尾盘集合竞价阶段公司成交额达1.03亿元。


今年5月28日,A股纳入MSCI权重由5%翻倍至10%时,当日A股尾盘也曾出现异动。“但不同的是,MSCI首次扩容时大部分资金在尾盘进入,而此次二次扩容被动增量资金在8月27日盘中就开始流入,导致尾盘最后1分钟,北上资金大幅净流出,出现砸盘的情形。”前海开源基金首席经济学家杨德龙表示。


瑞银证券指出,MSCI二次扩容将为A股市场带来约45亿美元的被动资金净流入,海外投资者青睐竞争力强且具有独特性的龙头企业及估值和盈利增速在全球范围内具有比较优势的公司。


招商证券测算,本次扩容则有望为A股带来增量资金约189亿美元,汇率按照7计算,则对应人民币约1300亿元,其中被动增量资金约266亿元。按照之前的经验,被动资金大概率集中在生效前集中配置。


据了解,接下来还将有更多的增量资金涌入A股。在A股“入摩”权重提升至15%落地之际,全球知名指数编制公司富时罗素纳入A股的第一阶段第二批次名单也揭开面纱。北京时间8月24日凌晨,富时罗素公布纳入A股的第一阶段的第二步情况。此次纳入完成后,A股在富时罗素全球股票指数系列中的纳入因子将由5%提升到15%。根据预估,“入富”第一阶段第二步将给A股带来40亿美元被动增量资金。不止于此,9月6日,标普道琼斯指数将发布纳入其指数体系的中国A股调整名单,A股将以25%的纳入因子一次性纳入。


招商证券认为,今年以来北上资金累计净流入1070亿元,在各大指数相继纳入A股或扩容的提振作用下,年内外资流入空间仍大,8-11月被动增量资金达千亿,属于相对确定的增量资金,对A股流动性具有积极作用。


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外资长期流入可期


根据时间表,2019年11月,MSCI预计将进行第三次扩容,纳入因子将从15%扩大至20%,同时将中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%纳入因子纳入。


据相关机构的测算,此次和11月调整预计将分别对A股带来约227亿美元(约1600亿元人民币)和420亿美元(约2900亿人民币)的资金流入。


“在短期中美摩擦的情况下,MSCI依然按照既定步骤扩大纳入A股,这事反映了MSCI作为外资机构代表是认可A股的投资价值的。”北京一位公募MSCI基金经理表示。


MSCI方面此前也对记者表示,5月的扩大纳入进展顺利,纳入的前一周北上资金持续净流出,而纳入当天则是净流入,尾盘一度流入超110亿元,但事实上,当天的实际流出量仍然不少,正因资金有进有出、双向流动,不会有太大冲击。港交所当前对每日额度的限制是以净买入为限的,因此如果一致性买入,达到上限就会停止交易。但目前看来,无需过于担心。


近阶段,A股同时有纳入富时和MSCI的双重利好。摩根士丹利预计,今年全年净流入A股外资规模约为400亿~700亿美元。


就此次二阶段扩容,瑞银证券预测,这将为A股市场带来约45亿美元的被动资金净流入,而主动资金流入的节奏会随国内和国际市场变化以及贸易问题等一系列宏观事件的影响而波动。“如果中国进一步开放和发展市场(例如允许在境内外交易所推出股指期货和其他衍生品),我们预期MSCI将开启进一步提升A股权重的市场意见征询。”


央行数据显示,截至2019年二季度末,境外投资者A股持股市值为1。65万亿元人民币(较2018年底的1。15万亿元人民币增43%),分别占境内总市值和自由流通市值的3。1%和7。5%。未来随着A股在各类国际指数中权重的增加,其规模可能很快就能匹敌国内公募基金。


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事实上,受益于MSCI等扩容,增量资金不仅仅来自于外资,实际上可能更多。


据悉,截至2019年8月22日,全市场共有30只MSCI主题基金,均为被动指数产品。不过这些基金的规模分化严重,规模在20亿元以上的仅3只,分别是华安MSCI中国A股指数增强、招商MSCI中国A股国际通和银华MSCI中国A股;规模在5亿元至12亿元的有6只,超过半数规模在3亿元以下。


此外,从MSCI、富时罗素的纳入历程来看,创业板未来有望逐步被更多的国际指数编制公司认可,真正的高科技类企业也将逐步获得外资青睐。


杨德龙亦表示, 在A股纳入MSCI完成之后,国际主要指数纳入A股的步伐加快,带动更多的外资持续放量流入。


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