心业务全球领先,浙江龙盛(600352.SH)盈利能力大幅释放。


今年上半年,浙江龙盛实现96.49亿元,虽然同比仅增长5.25%,但创下了上市以来半年营业收入新高。对应的净利润(归属于上市公司股东的净利润,下同)为25.32亿元,较去年同期增长6.74亿元。

浙江龙盛核心业务全球领先 半年净利增6.7亿现金流剧增1022%-贤集网颜料染料专题

浙江龙盛经营业绩创新高,与其主要产品价格上升有关。受行业公司整顿整改影响,染料和中间体价格一路上涨。作为行业龙头企业,浙江龙盛受益不少。今年上半年,公司综合毛利率46。98%,同比上升2。7个百分点。


从经营质量看,今年上半年,公司应收账款为35。89亿元,与去年同期基本持平;公司存货水平与去年同期相比也仅仅是微增。与之对应的是,上半年,公司经营现金流净额为30。14亿元,同比大增1022。60%。


作为传统化工企业,浙江龙盛的偿债能力在不断增强。截至今年6月底,公司货币资金为45。19亿元,比上年同期增加10。19亿元。其资产负债率为55。06%,2017年底为59。17%,已经连续下降。

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值得一提的是,浙江龙盛不断加大投入进行技术攻关,截至目前,其拥有境内外专利近1900项。与此相关的是,公司主营业务已经全球领先。


营收净利半年创新高


作为行业龙头企业,浙江龙盛上半年经营业绩再度亮丽。


浙江龙盛成立于1970年,2003年8月在上交所挂牌交易。上市首年,其营业收入为11。29亿元,经过长达16年发展,至去年,其营业收入达到190。76亿元,增长了15。90倍。对应的净利润从1。25亿元增长至41。11亿元,增长了31。90倍。


半年报显示,今年1—6月,浙江龙盛再创佳绩。其实现营业收入96.49亿元,去年同期为91.68亿元,同比增长5.25%。这一营收水平,是公司上市16年来半年报中最为亮丽的。对应的净利润为25.32亿元,去年同期为18.58亿元,同比增加6.74亿元,增幅为36.23%。


净利润增幅远超营业收入,源于产品毛利率上升。


今年3月,国内部分大型染料公司进入停产整改阶段。正如浙江龙盛所言,染料行业内许多企业的限产、停产,导致整个行业供应波动,部分原料成本也较前几年有较大幅度波动。在这种背景下,公司优势展现出来了。其主营中间体行业,行业壁垒较高,其中间苯二酚产品的全球市场集中度较高,产品价格和销量相对稳定。


今年上半年,公司染料销售均价为5。29万元/吨,同比增长19%,中间体销售均价为4。26万元/吨,同比增长36%。公司综合毛利率为46。98%,去年同期为44。28%,同比上升2。7个百分点。只不过,受国际贸易环境日趋复杂影响,下游企业需求下降。上半年,公司全球染料、中间体销量分别为10。13万吨、5。58万吨,同比分别下滑12%、5%。


不仅是净利润大幅增长,浙江龙盛的经营质量也在提升。今年上半年,其经营性现金流净额为30。14亿元,去年同期为-3。27亿元,增加了33。41亿元,增幅高达1022。60%。与之对应的应收账款和存货,虽然营业收入同比在增长,但二者基本上没有增长。

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与净利润大幅增长相反,浙江龙盛的偿债能力在提升。截至今年6月末,公司货币资金为45。19亿元,同比增加10。19亿元,一年内需要偿还的债务减少0。48亿元,长期债务减少18。22亿元。一增一减,偿债压力明显减轻。财务费用亦可印证,今年上半年为1。80亿元,较去年同期的2。21亿元减少0。41亿元。


截至今年6月末,浙江龙盛的资产负债率降至55.06%,2017年底为59.17亿元,一年半下降了4.11个百分点。


拥有境内外专利近1900项


在行业产品价格大幅波动之际,浙江龙盛经营业绩逆势大增,源于其行业领先的优势。


浙江龙盛是中国民营500强企业,通过闯关IPO上市已经16年,长期聚焦主业,目前以染料、助剂为主的纺织用化学品业务和以间苯二胺、间苯二酚为主的中间体业务,主营业务已经全球领先。


公司在年报中称,公司具有完整的技术、服务、品牌、渠道、产能、成本和技术创新能力等优势,目前已成为全球最大的纺织用化学品生产服务商,拥有超过年产30万吨染料产能和年产约10万吨助剂产能,在全球市场中位居首位。


其实,早在2010年,浙江龙盛通过债转股控股德司达全球公司后,就已经开始掌控染料行业的话语权。在全球的染料市场,公司服务于7000家客户,约占全球近21%的市场份额,领先同行。


在研发方面,浙江龙盛也具有较强实力。公司称,其拥有完整的产品开发、工艺开发、应用服务、可持续发展解决方案技术研发体系。截至目前,公司拥有境内外专利近1900项。


在技术支撑下,公司分散染料节水降本项目的实施,降低了70%以上的废水和90%以上的固废排放量,有效提升分散染料业务的市场核心竞争力。系列高盐高COD废水处理关键技术、染料配套中间体项目绿色清洁新技术的开发,既能解除环保后顾之忧,又大幅度降低生产成本。


近年来,公司研发支出在不断增长。2015年至2018年,研发支出分别为5.25亿元、5.48亿元、7.32亿元,今年上半年为3.68元。截至去年底,公司研发人员为601人,占公司员工总数的7.32%。


值得一提的是,浙江龙盛在节能减排环保方面还是行业先行者。公司在浙江上虞生产基地构建了染料—中间体-硫酸—减水剂循环经济一体化产业园,打造零排放高标准目标,形成了规模效应、协同效应及环保优势。


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