1月22日晚间,隆基股份披露双方签订了近130亿元特别重大销售合同,预计将对公司当期以及未来经营业务产生积极影响。


再度斩获百亿订单


具体来看,隆基股份与通威太阳能(成都)有限公司(以下简称“成都通威”)于1月22日当天签订了硅片销售框架合同,约定2020年-2022年隆基股份向通威供应单晶硅片数量合计48亿片,每月实际销售数量以当月本合同的补充协议所确定的数量为准。


根据 PV InfoLink于2020年1月15日公告的光伏产品市场平均价格测算(P型单晶硅片-180um 3.06 元/片),预估本次合同总金额约129.98 亿元(不含税),占隆基股份2018年度经审计营业收入的约 59.12%,属于特别重大销售合同。


隆基股份签订百亿元硅片大单 48亿片单晶硅片供货通威-贤集网


隆基股份表示,本次合同的签订符合公司未来经营计划,有利于保障公司单晶硅片的稳定销售,加快单晶市场份额的提升,将对上市公司当期及未来经营业绩产生积极影响。同时,公司主要业务不会因本合同的履行而对交易对方形成依赖,不影响公司的业务独立性。


e公司记者注意到,这是隆基股份近期再度斩获百亿订单。


1月10日上市公司就披露了与江苏润阳签订了约103亿元硅片销售框架合同,预计占公司2018年度经审计营业收入的约47.05%。受益于单晶产品在度电成本方面体现出更高的性价比,以及报告期内单晶市场占有率快速提升,隆基股份预计2019年的净利润为50亿元到53亿元,同比增加95.47%到107.19%。


产能扩展


从产来看,隆基股份在2019年以来产能迅速扩张,几乎涵盖整个光伏制造产业链,备受行业关注。据券商统计,2019年初至今,公司拟扩产项目至少16个,总投资额超过300亿元,预计扩充硅棒、硅片、电池片、组件产能分别为97GW、10.25GW、20GW。1月份隆基股份披露在楚雄新增投资建设年产20GW单晶硅片项目达成合作意向。


隆基股份签订百亿元硅片大单 48亿片单晶硅片供货通威-贤集网


东吴证券指出,2020 年中国市场有望恢复增长,全球光伏需求有望达到150GW,较2019年同比增长30%。公司硅片产能投产进度加快,有望到2020年底达到65GW以上,行业内到2020年底单晶渗透率有望突破85%以上,迎来单晶替代的收官之战。


对于产能扩充,隆基股份总经理李振国在接受行业媒体采访时表示,公司扩产主要基于对未来光伏市场的发展充满信心,预计随着技术进步,成本还会降低,光伏发电有望成为全球绝大部分地区最经济的电力能源,未来10年有1000GW以上的新增市场空间;另外对自身技术和财务状况有信息,隆基可以支持扩产计划。预计未来不到三年,全球前五大组件供应商份额将提高到70%,毛利率有望大幅提升。


李振国还指出虽然隆基往下延伸了,但硅片业务一直受到合作伙伴和竞争对手的信任,隆基从来没有利用市场的供需不均衡如产品短缺而去把硅片涨价。


产业链深度绑定


作为交易对手方,成都通威系通威股份全资子公司。本次合同还指出,在合同执行期间,成都通威可以让指定的关联公司加入履行本合同项下的部分或者全部权利义务,包括通威太阳能(安徽)有限公司,通威太阳能(合肥)有限公司,通威太阳能(眉山)有限公司,届时新增加的关联公司以补充协议的方式确定。


天眼查股权结构显示,成都通威等均属于通威太阳能旗下公司。官网介绍显示,通威太阳能是全球最大的晶硅电池生产企业,现拥有合肥、成都、眉山三个基地,2019年其电池总产能已达到20GW,连续4年成为全球产能规模和出货量最大的太阳能电池企业,全球市场占有率达到10%-12%;预计2020年,通威太阳能电池产能规模有望超过30GW,进一步奠定在光伏电池片环节的龙头地位。其中,成都基地位于四川省成都市双流区,现拥有太阳能电池片产能10GW,是全球单体规模最大的晶硅太阳能电池生产基地。


通威集团董事局主席刘汉元在1月20日发布的新年致辞中表示,2019年公司继续巩固了行业龙头地位,产业链上游高效晶硅产能规模位于全球前列,单月出货量全球第一,成就了高纯晶硅行业的龙头地位;中游电池片环节也连续65个月满产满销,连续4年位居全球电池产能规模和出货量第一。


值得注意的是,通威股份作为硅料上市公司,已经与隆基股份、中环股份等行业龙头进了绑定,本次签约有望进一步深入产业链绑定。


资料显示,2018年5月,通威股份与隆基股份双方下属公司签订原生多晶硅料合同,约定2018年5月至2020年12月合计销售数量5.5亿吨;另外,通威股份也与中环股份签订类似合同,约定2018-2021年中环股份向通威股份采购多晶硅约7万吨,采购太阳能电池约1800MW,而通威股份向中环股份采购硅片约24.1亿片。


招商证券指出,隆基股份等作为单晶硅片龙头,抗风险能力强,通威股份与之形成长期合作伙伴,多晶硅料产能消纳得以保证。同时,通威股份的硅料成本在行业处于优势地位。2020年,硅料供需环境明显改善,如果硅料价格底部整固,甚至小幅反弹,通威股份的业绩弹性将十分值得期待。


从市场反应来看,1月以来,北上资金已经开始逐步加码隆基股份和通威股份,持股比例均有所提升。


1月16日,光伏巨头隆基股份发布了2019年度业绩预告。今天,盘面也给予了较为积极地反应:截至1月17日收盘,隆基股份股价报收28。88元/股,涨幅1。51%。


虽然这份业绩预告有“净利润翻倍”的加持,今天盘面的表现并未有如大多数人预期那样出现大涨。


实际上,在昨晚业绩预告发布后主流声音一致为隆基股份“喝彩”期待今日大涨之时,也出现少数“异音”。原来,在2019年10月15日同样公布净利润翻倍的业绩预告后,隆基股份次日的股价却大跌逾8%,令人意外。


其实,无论是之前三季度业绩预告,还是这份年度业绩预告,牵动二级市场神经的莫过于两个字――“预期”。而“预期”又可分为两个层面:第一,市场对隆基股份的业绩预期;第二,市场对光伏行业复苏进程的预期。


第一个“预期”是个体层面,考验的是隆基股份这份业绩预告的含金量。


根据公告,隆基股份预计2019年实现归属于上市公司股东的净利润为50亿元至53亿元,同比增长95.47%至107.19%。扣除非经常性损益后,预计2019年实现净利润48.17亿元至51.17亿元,同比增长105.50%到 118.30%。


这样的数字,极有可能让隆基股份成为2019年国内最赚钱的光伏公司。但是,本次业绩预告而出的净利润数据基本符合机构们的预期,或者勉强可以说是略超预期。


我们统计一下过去两个多月(2019年11月-2020年1月16日前)机构们对隆基股份2019年归母净利润的预测,20份预测报告对隆基股份2019年归母净利润的预测平均值为49。90亿元。这其中,国泰君安(18。080, -0。34, -1。85%)、长江证券(7。140, -0。03, -0。42%)、深港证券、华创证券、西部证券(9。550, -0。06, -0。62%)以及东莞证券预测的数据处于隆基股份本次预告的范围内。


数据来源:根据各大机构研报进行整理


整体符合机构预期后,二级市场的反应也会相对“淡定”。


而针对隆基股份本身而言,这份业绩预告也就此揭示了2019年第四季度的大致情况。即测算下来,预计第四季度实现归母净利润15。16亿至18。16亿,同比增长75%至109%,环比增长3%至23%。扣除非经常损益后,预计第四季度实现归母净利润14。06至17。06亿元,同比增长87%至126%,环比-1%至21%。


这一组数据表明,隆基股份在第四季度应该会刷新单季度的历史最高盈利纪录,环比增长态势,也预示着2019年第四季度,隆基股份的业务延续着向上的势头。


放眼全年,隆基股份的业绩增量很大程度上得益于海外市场。正如其在业绩预告中所言,“2019年,公司主要产品单晶硅片和单晶组件销量同比大幅增长,单晶组件海外销售收入和比例大幅提升,组件产品销售区域进一步扩大。”


不过,国内市场能否复苏目前还是整个业界最关心的问题。毕竟作为全球最大的光伏市场,国内光伏市场的能否顺利复苏才是整个产业最大的增量。


从这个角度而言,作为行业龙头的隆基股份在业绩预告中传递出来的信息无出其外:它也是国内市场复苏的等待者。只不过,作为制造端的大佬,隆基股份通过“自用”+“长协”的方式来保障出货量的增长和产能扩张的消纳,日子好过些。


此外,还有一点需注意的是。2018年国内光伏行业遭遇冲击,导致行业普遍业绩不好,净利润基数较低。因此,看待隆基股份业绩“翻倍式”增长的时候需要考虑这点因素。


归根结底,市场最重要的期待仍然在于2020年。这也就是上文所说的第二个“预期”,行业究竟能否顺利在今年复苏。


经历过2018年的“创伤”,市场对于2019年的期待颇高,认为这年应该是成为一个复苏年。


然而,由于2019年光伏政策下发时间较晚,光伏项目建设时间、资金筹备由此滞后,尤其致使三季度国内光伏市场不及预期,最终导致去年全年国内光伏新增装机量同比下降了近50%。


2019年的情况再次让市场认清楚目前我国光伏产业的发展仍未摆脱政策导向。因此,在2020年国内光伏政策尚未确定之时,市场对于各光伏公司2019年业绩高增长的成绩单保持相对克制的态度。


所幸的是,国家能源局在2019年岁末之时发布了《关于征求对2020年光伏发电项目建设有关事项的通知(征求意见稿)意见的函》,确定了2020年的竞价项目配置工作总体思路、项目管理、竞争配置办法仍会按照2019年的工作方案执行等思路。


但是,2020年光伏补贴总额、竞争指导价等重要指标还需等待。这也成为了目前二级市场整个光伏板块最大的不确定性因素。



文章来源: 北极星电力网

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